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对于降准预期，德意志银行策略分析师刘立男表示，下半年仍有定向降准的可能性，也有可能用MLF替代降准，释放中长期流动性。“其实，近期人民银行公开市场操作呈现出‘缩短放长’的特点，更多通过MLF来补充实体经济对中长期资金的需求。但这并不意味着货币政策将偏向宽松，而是要在稳汇率、降杠杆、稳增长的多重目标中寻求政策平衡。”

而彩妆究竟是作为Zara促进业务增长的周边产品，还是未来业务的发展重心，就目前的情况来看还不能过早定论，也许Zara唇膏能带起“口红效应”坐稳彩妆地位也说不定。只是美妆市场竞争本就激烈，再加上本次发布的Zara Ultimate系列也仅在线上售卖，不知道对于注重线下体验的美妆护肤品来说，消费者愿不愿意为其买单。

于是，Zara在今年的电商业务布局中动作也相当频繁。年初，Zara在伦敦开了一家只接受线上购买的快闪店，通过推出店铺直邮系统，从距离消费者最近的门店中发货，以更快地让消费者拿到产品，提升购物体验。据《女装日报》消息，11月8日，Zara的全球电商网站又打通了106个新线上市场。目前Zara电商网站已经向202个市场开放。

信用债回暖 城投领跑从7月下旬政策向“宽信用”转向以来，信用债一级和二级市场出现了久违的同步回暖。wind数据显示，一级市场上7月后三周信用债平均发行量出现了明显回暖，单周平均发行量超过1500亿元，净融资额每周维持在500-700亿水平，7月后连续两周出现所有类型债券发行量均上行，总发行量、发行只数和净融资额也继续刷新5月份以来的新高。

新的分化与挑战在券商业绩快速复苏的同时，不同券商的业绩特点也开始进一步分化。例如在部分券商的收入中，体现为代理买卖证券业务净收入的传统经纪业务收入占比较高，上述已披露三季报的27家上市券商中，方正、国信、华林、国金、银河、长江、华西、南京8家券商的该项净收入占比均超过或接近30%，其中方正的该项收入占比高达43.72%。

7月中旬以来，“央行窗口指导增配中低等级信用债”、“一行两会密集发布资管新规补充及配套文件下发”等一系列组合拳的祭出，旨在缓解市场上“紧信用”之局面。不过，监管的“好意”银行都买账吗？经济观察报记者从银行了解到的情况是，有银行更关注企业有没有授信的资产，外部评级只是参考；也有银行会考虑增配一点信用债，认为有些AA+及以下的信用还是有投资配置价值，有风险才会有收益。